印度7月制造业活动放缓至近五年低点，但仍显示稳健增长

印度7月制造业活动放缓至近五年低点，但仍显示稳健增长 | Mint

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汇丰印度制造业采购经理人指数（PMI）最新数据显示，尽管海外出口需求持续走强且整体通胀压力有所缓解，但新订单增速大幅放缓显著抑制了企业的原材料采购意愿。7月印度制造业扩张步伐降至近五年多来最慢水平，不过指数依然稳居荣枯线上方，表明行业整体仍保持稳健的增长基本面。

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周一公布的一项调查数据显示，7月印度制造业活动扩张步伐降至五年多来最慢水平。尽管出口需求走强且通胀压力有所缓解，但新订单的大幅放缓抑制了企业的投入品采购。

7月汇丰印度制造业采购经理人指数（PMI）从6月的54.2降至53.5，且低于初值的53.9。这凸显出西亚地区再度紧张的局势引发了制造商的新疑虑。不过，该读数仍高于区分扩张与收缩的50荣枯线。

该指数综合衡量了新订单、产出、就业、供应商交货时间和采购库存等指标，用以反映整体经济状况。调查指出，最新读数“为2021年8月以来最低，且低于54.2的长期系列平均值。”

尽管新订单增速仅较6月小幅回落，但其增长率仍是四年多来的第二低。受访小组成员表示，广告投放和需求的韧性支撑了销售，但日益严峻的市场环境以及客户对关键产品兴趣的减弱在一定程度上抑制了销售表现。

调查显示，印度制造商继续受益于强劲的需求，新订单的持续增长为7月产出的进一步扩张提供了支撑。然而，调查也指出，总销售额、投入品采购和就业等部分指标的增长再次放缓。

不过，调查也指出新出口订单出现令人鼓舞的增长，增速有所加快。多家企业表示在加拿大、埃及、印度尼西亚、肯尼亚、尼泊尔、南非、泰国和阿联酋等市场取得了增长。此外，企业商业乐观情绪也出现温和回升。

调查显示，运营成本进一步上升，尤其是运输成本，但整体成本通胀率已降至五个月低点。因此，出厂价格仅出现温和上涨。

汇丰印度首席经济学家Pranjul Bhandari表示：“7月供应商交货时间指数上升，这是一个令人鼓舞的信号，表明供应链延误正在持续缓解。然而，中东地区再度紧张的局势引发了人们对这些改善能否持久的新疑虑。”

Bhandari补充道：“作为应对，制造商似乎正在重建缓冲库存：投入品和成品库存均随采购量的增加而上升，这表明企业正在确保供应链安全，并限制潜在中断带来的风险敞口。”

与此同时，产出和新出口订单走强，表明需求依然具有韧性，尤其是来自海外市场的需求。Bhandari指出：“价格压力也发生了转变：投入成本通胀放缓，但出厂价格通胀加速，这表明企业再次通过提价来转嫁成本以保护利润率。”

调查指出，随着销售保持上升轨迹，企业扩大了生产规模。然而，增速与6月基本持平，处于2022年中期以来最疲软的水平之列。

7月消费品领域表现尤为疲软，新订单和产出的增幅明显放缓。而中间品和资本品制造商在这两项指标上均录得更强的扩张速度。

调查称，印度制造商仍专注于通过采购额外投入品来重建储备缓冲。尽管增长势头显著，但增速已回落至31个月低点。

在回顾的月份中，企业供应链状况也出现显著改善。事实上，投入品交货期以接近调查历史纪录的速度缩短。因此，在第二财季初，采购库存进一步上升。此外，调查显示，库存积累速度较6月有所加快。

调查指出，继6月大幅回落后，产成品库存同样出现扩张。此次回升幅度为11年多来最为显著。

7月印度制造业就业创造连续第三个月走弱。就业增速创下当前连续29个月增长期内的最慢纪录。

成本压力降至五个月来最弱水平，尽管企业仍报告运输成本尤其偏高。

与此同时，销售价格出现温和上涨，幅度与6月大致相当。

商业情绪较6月的近期低点有所增强，企业普遍对需求、基础设施项目和新客户询盘持积极展望。部分企业预计市场状况将改善，并希望其营销举措能取得成效。

汇丰印度制造业PMI由标普全球（S&P Global）编制，数据来源于向约400家制造商采购经理发放的问卷调查回复。该样本组根据对GDP的贡献，按详细行业和企业员工规模进行分层。

资讯来源

- livemint.com (2026-08-02) - Original article: [India's manufacturing activity slips to near five-year low in July but signals solid growth | Mint](https://livemint.com/economy/india-manufacturing-activity-pmi-july-india-economic-growth-11785735740493.html)